第36章 实值深渊（下）
午后，湾区某风景优美的郊外酒庄。陈美玲组织的车友郊游正在进行。三辆车，包括她那辆劳斯莱斯，载著几位近期在社区里结识的、同样注重生活品质的太太。其中两位正是之前给了她订单的王太太和张太太，来到了纳帕谷边缘一处相对小眾的酒庄。
阳光，葡萄藤，品酒室，精美的午餐。陈美玲穿著休閒但价格不菲的亚麻长裙，戴著宽檐帽，脸上掛著轻鬆愉悦的笑容。她似乎完全忘记了股市的腥风血雨。
“就该这样，偶尔出来走走，呼吸新鲜空气，把那些烦心事都拋在脑后。”她举著酒杯，对著远处的山峦，让同行的太太帮她拍照。
隨后，她挑选了几张角度绝佳、构图完美的照片....她和劳斯莱斯的合影，酒庄美景，精致的餐点....用她新买的，带有初级蜂窝数据功能的手机，发送到了自己的博客blog上，並同步到了几个当时流行的社交和照片分享平台。
配文是：“独立日后的寧静。生活的品质，从来不在於帐面的数字起伏，而在於內心的丰盈与对美好的感知。与朋友们共享时光，便是最好的投资。#加州生活#慢生活#酒庄时光”
文字优雅，图片精美，刻意营造出一种超然物外，岁月静好的氛围。与她此时此刻可能也在偷偷刷手机查看股价的几位同行太太，以及屏幕外无数正因股市暴跌而心惊肉跳的投资者，形成了尖锐到近乎讽刺的对比。
这，就是陈美玲的生存哲学和社交智慧。
在任何情况下，都要维持最光鲜，最从容的表象。股市的狂暴是別人的，她陈美玲的高品质生活和成功生意，才是她要展示给世界的故事。
下午，纽约时间。
就在ahmi股价於16美元附近短暂挣扎时，新的噩耗接踵而至。
先是彭博社快讯：“消息人士称，ahmi今日尝试发行的两笔总额约3亿美元的短期商业票据未能获得足额认购，发行失败。”
紧接著，路透社援引知情人士：“至少三家主要交易对手已正式通知ahmi，要求其对以ahmi相关证券为抵押的回购交易追加保证金或提供额外抵押品，否则將启动平仓程序。”
发行失败，意味著借新还旧的路被堵死。追加抵押品要求，意味著信任彻底破產，並且会立即抽乾公司所剩无几的流动性。
这两个消息，如同压垮骆驼的最后两根铁棍。
股价应声再度跳水，任何微弱的买盘都被彻底粉碎。
15.50.... 15.20.... 15.00... 14.80....
下午三点，股价已暴跌至15美元以下。恐慌彻底蔓延，成交量创下歷史天量。
收盘钟声响起时，ahmi股价定格在：14.75美元。
单日暴跌超过 31%。较其不久前的30美元价位，已然腰斩不止。
傍晚，陆家书房。
窗帘紧闭，只开了一盏檯灯。陆文涛和陆辰坐在书桌前，中间摊著几张写满数字的草稿纸和一台打开著交易软体的笔记本电脑。
陆文涛的手指有些颤抖，指著屏幕上模擬计算的期权价值：“按照收盘价14.75美元算內在价值每股5.25美元。就算时间价值因为波动率飆升而增加...每手期权价值至少....7美元？8美元？”
“接近8美元。”陆辰平静地补充，手指在草稿纸上快速写下：8美元/手* 100股* 2000手= 1600000美元。总市值。
减去50万成本，浮盈：110万美元。
陆文涛看著那个数字，呼吸都停滯了几秒。一百一十万美元！这是他此前人生中从未想像过的、与自己相关的財富数字。
“小辰...”他声音沙哑，带著巨大的兴奋和一丝难以置信的惶恐，“我们是不是该考虑....平掉一部分仓位？锁定利润？今天跌了这么多，万一万一明天反弹呢？”
他害怕这如同梦幻般的利润，会像泡沫一样瞬间消失。
“不急。”陆辰的声音依然平稳，仿佛在討论明天吃什么，“爸，你觉得ahmi现在最缺什么？”
“钱....流动性。”
“对。它今天cp发行失败，被要求追加抵押品。这意味著，它借不到新钱，旧的债主还在逼债。它手里那些mbs和cdo，现在打折都未必卖得掉。你觉得，这种情况，是反弹能解决的吗？”
陆文涛怔住。
“这不是技术性调整，这是流动性挤兑。”陆辰用笔尖轻轻点了点草稿纸上14.75这个数字，“银行，基金，所有交易对手，都在爭先恐后地从它这里抽离资金，就像所有人同时冲向唯一的出口。踩踏一旦开始，除非有国家级的巨量资金强行介入疏通，否则只会越来越糟。”
他看著父亲的眼睛：“我们现在平仓，等於在踩踏刚发生时，就离开了安全的高处。而下面....”他顿了顿，“真正的挤兑，可能才刚刚开始。那些更深、更黑暗的角落....它旗下siv持有的垃圾债券，与其他金融机构千丝万缕的交叉风险....还没被市场充分定价。”
“那...等到什么时候？”陆文涛问，心跳如鼓。
“等到它撑不住，申请破產保护。”陆辰的声音冷静得近乎冷酷，“或者，被监管机构接管。那时候，才是恐慌和价格发现的极致。我们的利润，远不止於此。”
破產？
陆文涛倒吸一口凉气。
儘管看到今天这种跌法，他心里已有预感，但亲耳从儿子口中听到这个结论，还是感到一阵寒意。做空一家公司，和看著它破產，是两种完全不同量级的心理衝击。
“可是如果...”陆文涛仍有顾虑。
“没有如果。”陆辰站起身，走到窗边，拉开一丝窗帘缝隙，看向外面沉沉的夜色，“趋势已成。我们只需要耐心，等待它走到註定的终点。”
他关掉檯灯，让黑暗笼罩书房。
“爸，记住你同事杰瑞。”陆辰的声音在黑暗中传来：“贪婪让人盲目进场，恐惧让人割肉离场。而我们，只需要保持理性，让市场的贪婪和恐惧，为我们工作。”
陆文涛坐在黑暗里，良久，长长地吐出一口气。心中的躁动和不安，渐渐被儿子话语中那种绝对的，基於冰冷逻辑的自信所抚平。
他看向窗外，社区里灯火点点，寧静如常。
次贷风暴，正愈演愈烈。
陆辰回到自己房间，同样没有开灯。他站在窗前，双手插在裤袋里。
“布莱恩·哈特利一家。那只是一个缩影。”
“真正的挤兑，不仅在帐面上，更在无数个这样的家庭里，无声而惨烈地上演著。”
“我只需静静地等待著，等待那最终的判决...”
“破產！”